Sau đợt tham dự Đại hội cổ đông (ĐHCĐ) của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vào ngày 28/3 vừa rồi, Chuyên viên Nguyễn Hồng Quang của Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đánh giá, trong năm 2013, doanh thu Hòa Phát tăng vừa phải, kết quả lợi nhuận tăng ấn tượng.

Năm vừa rồi, Hòa Phát đạt doanh thu 18.934 tỷ đồng (tăng 12% so với năm 2012) và lợi nhuận sau thuế đạt 2.010 tỷ đồng (tăng 98%). Đây có thể xem là một kết quả vượt bậc so với thị trường thép nói chung ở Việt Nam với sản lượng chỉ tăng trưởng 1,7% và giá bán trung bình (ASP) tiếp tục giảm.

 

Hòa Phát thắng lớn trong năm 2013 dựa vào ngành chủ lực là thép.

Phân tích hoạt động kinh doanh của Hòa Phát, Bản Việt cho rằng, Hòa Phát có được kết quả lợi nhuận này một phần là nhờ Nhà máy sản xuất thép khép kín giai đoạn 2 bắt đầu hoạt động trong Quý 4/2013. Với nhà máy này, doanh thu Quý 4/2013 của Hòa Phát đã tăng 53,6% so với cùng kỳ năm 2012 nhờ công suất tăng. Sau hoàn tất, công suất hàng năm đã tăng từ 350.000 tấn/năm lên 850.000 tấn/năm. Ngoài ra, quy trình này giúp giảm chi phí sản xuất vì Hòa Phát bắt đầu tạo được nguồn cung nguyên liệu thô khép kín.

Bên cạnh đó, Dự án Mandarin Garden ghi nhận doanh thu lớn 1.300 tỷ đồng, đóng góp 281 tỷ đồng (6,5%) cho lợi nhuận gộp. Chi phí lãi vay giảm đáng kể từ 527 tỷ đồng trong năm 2012 xuống 371 tỷ đồng trong năm 2013. Chi phí này giảm xuống là nhờ lãi suất thực tế giảm, không phải là do đòn bẩy tài chính giảm.

 Năm 2013 cũng đánh dấu sự kiện Hòa Phát thu hồi được khoản dự phòng trị giá 164 tỷ đồng liên quan đến việc mua cổ phiếu đã bị cầm cố tại Ngân hàng ACB từ một công ty con của ngân hàng này. Theo đó, trong năm 2012, Hòa Phát đã mua 20 triệu cổ phiếu của CTCP Thép Hòa Phát từ CTCP Đầu tư Á Châu và đã chi 264 tỷ đồng cho bên bán. Tuy nhiên, CTCP Đầu tư Á Châu đã không thể chuyển số cổ phiếu này vì đây là những cổ phiếu mà công ty này thế chấp tại ACB và do đó Hòa Phát phải trích lập dự phòng 164 tỷ đồng cho giao dịch này. Tuy nhiên, trong năm 2013, Tập đoàn đã thu hồi thành công 264 tỷ đồng từ CTCP Đầu tư Á Châu.

Nhận diện cơ hội từ thị trường ngoài nước trong năm 2014, HĐQT của Hòa Phát cũng đã đặt mục tiêu năm 2014, cụ thể doanh thu đạt 23.000 tỷ đồng (tăng 19,8% so với năm 2013) và lợi nhuận ròng 2.200 tỷ đồng (tăng 9,5%).

Bản Việt cho rằng, thực tế tăng trưởng doanh thu dự báo sẽ cao hơn tăng trưởng của cả thị trường ở mức 2%-5%. Giải thích lý do cho kỳ vọng cao hơn mức trung bình này, ông Trần Tuấn Dương, Tổng Giám đốc của Hòa Phát, cho biết công ty sẽ đạt được mục tiêu tăng trưởng thông qua xuất khẩu, với thị trường mục tiêu bao gồm Philippines, Thái Lan và các nước Trung Đông.

Hiện tại, Philippines và Thái Lan là thị trường xuất khẩu quan trọng của Hòa Phát với lượng thép xuất khẩu đạt 50.000 – 70.000 tấn phôi/tháng và hai thị trường này chưa có dấu hiệu bão hòa. Trong Quý 1/2014, Hòa Phát đã đạt 6.000 tỷ đồng doanh thu và lợi nhuận ròng ước tính đạt 800 tỷ đồng.

Tại ĐHCĐ vừa rồi, Ban giám đốc công ty cũng cho biết công ty dự định sẽ thúc đẩy tăng trưởng dài hạn bằng cách thâm nhập mạnh hơn thị trường ngoài nước. Một lợi thế cạnh tranh quan trọng của HPG là giá bán vì công ty sử dụng quy trình sản xuất thép khép kín. Hòa Phát tin rằng công ty sẽ có thể giành được thị phần từ tay các công ty thép khác ở nước ngoài, đáng chú ý là cả các công ty Trung Quốc.

Về dự án Mandarin Garden, Hòa Phát kỳ vọng sẽ ghi nhận thêm 1.400 tỷ đồng, tương đương 28% tổng doanh thu dự báo là 5.000 tỷ đồng. Tính đến cuối năm 2014, Hòa Phát đã bán được 54% dự án này. Công ty dự kiến sẽ rút khỏi lĩnh vực nhà ở dân dụng nhằm tập trung vào các dự án xây dựng công nghiệp. Bản Việt đánh giá, điều này sẽ tạo cộng hưởng giữa hoạt động sản xuất thép, thiết bị xây dựng và lĩnh vực xây dựng công nghiệp.

Dự kiến, Hòa Phát cũng sẽ phân phối lợi nhuận năm 2013 thông qua cổ tức bằng tiền mặt 1.500 đồng/cổ phiếu (lợi suất 2,8%) và cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 23-cho-20 (nghĩa là thưởng 3 cổ phiếu mới cho mỗi 20 cổ phiếu hiện tại). Việc thanh toán dự kiến sẽ diễn ra vào Quý 2/2014.

Mai Chi