Dòng chảy vốn 03/02/2015 15:50

Việt Nam đối mặt thách thức nào trong năm 2015?

FICA - HSBC cho rằng, nhu cầu toàn cầu giảm sút, lạm phát giảm và nợ chắc chắn là những mối lo ngại mà nền kinh tế phải đối mặt.

Khối Nghiên cứu Kinh tế của Ngân hàng HSBC (HSBC Global Research) vừa công bố bản báo cáo Kinh tế Vĩ mô - Triển vọng kinh tế vĩ mô Việt Nam số tháng 2.2015 "Những thách thức trong năm 2015: nhu cầu, lạm phát giảm và nợ".

Trong báo cáo này, HSBC cho rằng, nhu cầu toàn cầu giảm sút chắc chắn là một mối lo ngại khi mà nền kinh tế chú trọng vào thương mại với hoạt động xuất khẩu đã vươn tầm tới toàn cầu và chiếm hơn 80% GDP của cả nước. Các sự kiện toàn cầu, đặc biệt ở những thị trường quan trọng như Mỹ, Khối đồng tiền chung châu Âu, Nhật Bản, Trung Quốc và ASEAN đã có ảnh hưởng sâu sắc đến các hoạt động trong nước.

Chỉ số PMI ngành sản xuất của HSBC trong tháng Giêng cho thấy Việt Nam không né khỏi sức ảnh hưởng của nhu cầu bên ngoài trì trệ với đơn đặt hàng xuất khẩu mới tăng chậm đáng kể. Chỉ số PMI ngành sản xuất - vốn tăng mạnh kể từ tháng 9.2013 - trong tháng Giêng đã giảm mặc dù nhân công việc làm vẫn đang tăng, chi phí đầu vào thấp hơn và đơn đặt hàng mới vẫn tiếp tục cao.

Trong khi HSBC kỳ vọng lĩnh vực này sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2015 nhờ vào các yếu tố như tồn kho thấp, hoạt động đầu tư mới và khả năng cạnh tranh chi phí lao động thì những động thái gia tăng bảo hộ thương mại và nhu cầu bên ngoài trì trệ có thể làm cho quá trình tăng trưởng của Việt Nam trở thêm khó khăn. Trong khi đó, chi phí hàng hoá giảm thấp hơn là thời điểm nghỉ cho nhà sản xuất và người tiêu dùng.

Tuy nhiên, lạm phát tiếp tục giảm (tăng 0,9% trong tháng Giêng so với cùng kỳ năm ngoái), nền kinh tế có thể không tăng trưởng đủ nhanh trên danh nghĩa để hỗ trợ cho thâm hụt ngân sách ngày càng lớn của đất nước.

Nguồn thu từ dầu bắt đầu giảm và ngay cả khi doanh thu từ các nguồn khác không phải dầu mỏ hồi phục thì sự sụt giảm nguồn thu sẽ được giảm nhẹ bằng các biện pháp khác như tăng thêm thuế nhập khẩu xăng dầu, lúc ấy thâm hụt ngân sách lúc ấy sẽ nhiều hơn.

Tuy nhiên, HSBC cho rằng Việt Nam có mức giảm lạm phát “tốt” có thể hỗ trợ cho tăng trưởng. Trong năm tháng qua, giá cả giảm trung bình khoảng 0,2% so với tháng trước. Hầu như việc giảm giá này là do nguồn cung tích cực của giá dầu mỏ rẻ hơn và trong năm 2015 còn có thể giảm thêm.

Chi phí dịch vụ và tăng trưởng tín dụng cao hơn có thể tạo áp lực nhiều thêm đối với giá cả mặc dù rất nhẹ. Ví dụ, giá điện dự kiến sẽ tăng 9,5% trong năm 2015. Cùng với điều này, NHNN đang đề ra mục tiêu tăng trưởng 13-15% để hỗ trợ cho mục tiêu tăng trưởng GDP cả nước trong năm 2015 đạt 6,2%.

Mặc dù nền kinh tế vẫn phải cố gắng nhiều hơn, HSBC cho rằng thách thức lớn nhất trong thời gian tới vẫn là sự phát triển hạn chế để tạo ra một cơ cấu nhằm phân bổ tín dụng hiệu quả hơn. Mặc dù các lời hứa cải tổ doanh nghiệp Nhà nước, lĩnh vực ngân hàng và hoạt động đầu tư công, tiến độ thực hiện vẫn chậm hơn so với dự định.

Vấn đề đáng lo nhất là phần đầu tư của khối nhà nước vẫn tăng trong vài năm gần đây. Mặc dù GDP cả nước vẫn có thể tăng trong năm 2015, hiệu quả hoạt động vẫn còn dưới mức tiềm năng nên các doanh nghiệp tư nhân nội địa – những thành tố xuất sắc của Việt Nam tiếp tục bị cản trở. 

Phương Dung

Chuyên mục: Dòng chảy vốn

Địa chỉ email của bạn sẽ không được công bố. Các trường bắt buộc được đánh dấu *