Trong báo cáo phân tích gửi nhà đầu tư ngày 30/7, Chứng khoán HSC cho biết, cuối tuần trước, CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) đã tổ chức buổi gặp các chuyên viên phân tích tại trụ sở chính.

Liên quan đến vấn đề truy thu thuế, BMP đã nhận được quyết định cuối cùng của Cục thuế TP HCM vào tháng 7. BMP phải nộp tổng cộng 74,98 tỷ đồng tiền truy thu thuế cho giai đoạn 2009-2010. Trong khi đó công ty được miễn 42 tỷ đồng tiền phạt tính sai thuế. 

Tuy nhiên trong buổi gặp với giới phân tích vừa rồi, công ty cho biết đã quyết định kháng nghị đối với quyết định của Cục thuế TP HCM và hiện đang chờ phản hồi. Theo đó, khoản tiền phải nộp là 74,98 tỷ đồng đang được để trong mục “phải thu khác” trên bảng cân đối kế toán từ năm 2013.

Bộ phận Kế toán của công ty cho biết, BMP sẽ xin ý kiến cổ đông trước khi đưa ra quyết định cuối cùng về cách thức ghi nhận số tiền truy thu thuế ngay sau khi nhận được quyết định của Tổng Cục thuế về khiếu nại của công ty. 

Tuy nhiên, trong trường hợp xấu nhất là công ty vẫn phải trả số tiền này, thì công ty hiện tại mong muốn ghi nhận số tiền truy thu thuế trên Bảng cân đối kế toán bằng cách ghi giảm lợi nhuận giữ lại hoặc ghi giảm Quỹ đầu tư phát triển, thay vì ghi nhận trực tiếp vào Báo cáo kết quả kinh doanh theo như kế hoạch ban đầu. Phương pháp ghi nhận kế toán mới này không khác với phương pháp của CTCP Pin Ắc quy Miền Nam (PAC) đã áp dụng nhằm giải quyêt vấn đề truy thu thuế tương tự.

Lợi nhuận trước thuế 245 tỷ đồng nhờ sản lượng và giá bán cùng tăng

Ngoài ra, tại phiên gặp gỡ giới phân tích vừa rồi, BMP cũng công bố một số số liệu chủ yếu về KQKD hợp nhất 6 tháng đầu năm 2014 với doanh thu thuần đạt 1.142 tỷ đồng (tăng 8,6% so với cùng kỳ) và hoàn thành 52% kế hoạch năm.

Trong khi đó lợi nhuận trước thuế đạt 245 tỷ đồng (cùng kỳ năm ngoái là 249 tỷ đồng) và hoàn thành 49% kế hoạch năm là 500 tỷ đồng. 

Doanh thu BMP tăng trưởng nhờ cả sản lượng tiêu thụ và giá bán tăng. BMP đã tiêu thụ được 24.814 tấn ống nhựa (tăng 2,5% so với cùng kỳ). Trong đó sản lượng từ Bình Minh Miền Nam (tiêu thụ tại thị trường phía Nam) là hơn 23.300 tấn trong khi còn lại 1.514 tấn là từ Bình Minh Miền Bắc.

Giá bán bình quân đã tăng 6% nhưng thị phần của công ty tại thị trường chính phía Nam (nơi BMP có 25% thị phần năm 2013) không bị ảnh
hưởng đáng kể. Tuy nhiên, chi phí nguyên liệu đầu vào tăng đã đáng kể, tăng 9% chủ yếu do giá nhựa PVC tăng 9%. Do vậy HSC giả định tỷ
suất lợi nhuận gộp 6 tháng đầu năm đã giảm mặc dù công ty chưa công bố số liệu. HSC ước tính lợi nhuận gộp 6 tháng đầu năm đạt khoảng
319,7 tỷ đồng (tăng 4% so với cùng kỳ) trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 28% (cùng kỳ năm ngoái là 30%).

Về cơ cấu doanh thu, HSC đánh giá, doanh thu từ kênh phân phối với 1.251 nhà phân phối tại Việt Nam đóng góp 90% tổng doanh thu thuần
trong khi doanh thu từ kênh dự án xây dựng đóng góp phần còn lại. Trong những năm qua, đóng góp vào doanh thu của kênh dự án (các
dự án cơ sở hạ tầng chủ yếu do chính phủ đầu tư) đang tăng dần. Tuy nhiên kênh này có tỷ suất lợi nhuận gộp thấp hơn so với kênh phân phối.

HSC cũng ước tính lợi nhuận tài chính thuần 6 tháng đầu năm đã giảm mạnh xuống còn khoảng 3 tỷ đồng (giảm 80% so với cùng kỳ) do
lượng tiền gửi ngân hàng giảm trong thời gian này.

BMP cũng đã mở rộng mạng lưới phân phối và tăng thêm 114 đại lý (tăng 10% so với cùng kỳ) lên 1.251 đại lý. Những đại lý này là người bán các sản phẩm của BMP cùng với sản phẩm của đối thủ cạnh tranh. Công ty có đội ngũ bán hàng gồm khoảng 20 người và thuê ngoài đối với dịch vụ giao hàng gồm khoảng 50 xe. 

Với việc giá xăng tăng 4,1% từ đầu năm cộng với cước phí vận tải tăng 15-20% do có quy định mới về hạn chế tải trọng chuyên chở của xe có hiệu lực vào ngày 1/4/2014, HSC ước tính chi phí bán hàng & quản lý tăng lên khoảng 72 tỷ đồng (tăng 13% so với cùng kỳ).

BMP cũng cho biết đã khởi động lại dự án nhà máy Long An trong năm nay và trong giai đoạn đầu, BMP sẽ xây dựng một nhà xưởng với diện tích 3 ha trong khu đất rộng 16 ha ở Bến Lức, tỉnh Long An. Tổng vốn đầu tư cho giai đoạn 1 vào khoảng 160 tỷ đồng và được tài trợ bởi lợi nhuận giữ lại của công ty. Công ty đã khởi công xây dựng nhà máy này vào Q1/2014 và dự kiến việc xây dựng nhà máy sẽ hoàn thành vào cuối năm 2014. Công ty ước tính tổng vốn đầu tư cho toàn bộ dự án là khoảng 1.200 tỷ đồng trong vòng 5 năm từ 2014 -2018. Toàn bộ dự án sẽ làm tăng công suất hiện tại của công ty thêm 15.000 tấn ống nhựa, (tương đương tăng 18,8%) cho đến năm 2018.

Tổng công suất thiết kế của 3 nhà máy hiện tại của BMP là khoảng 80.000 tấn ống nhựa/năm. Khi Giai đoạn 1 của nhà máy số 4 đi vào hoạt động vào đầu năm 2015, BMP dự kiến sẽ tăng công suất thêm 5.000 tấn ống nhựa/năm, nâng tổng công suất của công ty sẽ đạt 85.000 tấn/ănm. Đối với việc thâm nhập thị trường ống HDPE lớn hơn với đường kính 1.400 - 2.000 mm như NTP đã thực hiện, công ty cho biết nhu cầu ống nhựa lớn vẫn khá thấp, do đó công ty sẽ chú trọng vào các sản phẩm hiện tại như các sản phẩm ống nhựa uPVC, HDPE (với đường kính ít nhỏ hơn 1.200 mm) và PPR.

Mai Chi