Hình minh hoạ.

Báo cáo cho biết, 9 tháng đầu năm 2018, thị trường chứng khoán được chia làm 3 giai đoạn chính: giai đoạn 1 kéo dài từ đầu quý I cho đến trung tuần tháng 4 có biến động khá mạnh và đạt đỉnh 1.200 điểm; giai đoạn 2 từ trung tuần tháng 4 đến tuần đầu tiên tháng 7, chốt lời tăng mạnh khiến thị trường đảo chiều giảm điểm; giai đoạn 3 từ trung tuần tháng 7 đến tháng 9 thị trường bắt đầu hồi phục.

Như vậy, tính chung 9 tháng đầu năm, chỉ số VN-Index giảm 1,99%, HN-Index giảm 6,42% về điểm số so với đầu năm, trong khi giá trị giao dịch tăng lần lượt là 54,33% và 45,5% so với cùng kỳ. 

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng 33.104 tỷ trong 9 tháng năm 2018, tăng 138,7% so với cùng kỳ. Khối này mua ròng mạnh nhất vào tháng 5 với giá trị mua ròng đạt hơn 22.922 tỷ đồng. Tháng 7, tháng 8, khối ngoại bắt đầu bán ròng rõ rệt hơn khi căng thẳng thương mại  Mỹ - Trung leo thang. Tính chung 9 tháng, khối ngoại tập trung mua ròng mạnh VHM trên sàn HSX với giá trị mua ròng đạt 26.347 tỷ đồng…

Theo nhóm nghiên cứu của Artex, tháng 9 với việc FTSE Russell chính thức đưa Việt Nam vào danh sách xem xét nâng hạng lên thị trường mới nổi bậc 2. Đây là một thông tin tích cực, giúp tâm lý nhà đầu tư hưng phấn trở lại. Hiện tại thị trường Việt Nam đã đáp ứng toàn bộ 9 yêu cầu của FTSE Russell và cần ít nhất 1 năm xem xét để chính thức đưa vào nhóm thị trường mới nổi. 

“Thông tin này đã giúp thị trường có diễn biến tích cực trong thời gian vừa qua khi hồi phục lên trên 1.000 điểm. Tuy nhiên, ngoài các yếu tố ngoại biên thì áp lực lạm phát tăng, cùng với biến động tỷ giá đang là yếu tố nội tại có thể sẽ ảnh hưởng tiêu cực tới kỳ vọng thị trường những tháng cuối năm”, nhóm nghiên cứu của Artex nhận định.

Theo đó, nhóm nghiên cứu của Artex đã đưa ra 2 kịch bản cho thị trường chứng khoán. 

Cụ thể, kịch bản 1: Vn-Index tăng lên vùng 1.000-1.040 điểm. Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung bớt căng thẳng, Fed chưa tăng lãi suất trong tháng 12/2018. Các yếu tố vĩ mô trong nước: lạm phát được kiểm soát khoảng 4%, tỷ giá thay đổi dưới 2%, lãi suất trong nước không có nhiều biến động

Với kịch bản này, nhà đầu tư có thể giải ngân khi giải ngân khi thị trường giảm về vùng 980 - 1.000 điểm với tỷ trọng 50% cổ phiếu trong danh mục. Bán khi VN-Index tăng lên sát vùng 1.040 điểm.

Kịch bản 2: VN-Index giao dịch lình xình trong vùng 960 - 980 điểm. Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung chưa tìm được giải pháp chung; Fed tăng lãi suất trong tháng 12/2018. Các yếu tố vĩ mô trong nước: lạm phát được tăng mạnh, tỷ giá thay đổi mạnh trên 2%, lãi suất trong nước tăng Với kịch bản này, nhà đầu tư có thể giải ngân với tỷ trọng 30% khi VN-Index giao dịch quanh vùng 950- 960. Sau đó bán khi VN-Index hồi phục lên 980 điểm.

Nguyễn Mạnh